Atrodė, kad JAV recesijos rizika sumažėjo po praėjusios savaitės skatinantys atnaujinimai mažmeninei prekybai ir ieškiniams be darbo. Ar geresni, nei tikėtasi, skaičiai atidės plačiai tikėtiną palūkanų normų mažinimą, kurį rinkos įkainoja Federalinio rezervo banko politikos posėdyje rugsėjo 18 d.?
Sprendžiant iš dabartinių rinkos sąlygų, kartu su CapitalSpectator.com patentuotu modeliavimu, yra įtikinamas atvejis, kad švelnesnės politikos režimo pradžia vis dar vyksta kitą mėnesį. Pradėkime nuo Fed fondų ateities sandoriai, kurios kainodaros faktiškai užtikrindamos, kad centrinis bankas sumažins tikslinę palūkanų normą rugsėjo 18 d.
Politikai jautrus 2 metų iždo pajamingumas taip pat tvirtai laikosi palūkanų mažinimo prognozių. Penktadienio pabaigoje 2 metų pajamingumas nukrito iki 4,06% (rugpjūčio 16 d.). Šis lygis yra daugiau nei vienu procentiniu punktu žemiau dabartinės 5,25–5,50 % FED fondų tikslinės normos – didžiausias skirtumas per daugiau nei metus, o tai yra defacto palūkanų mažinimo prognozė remiantis minios kolektyvine išmintimi.
Kita vertus, apsvarstykite CapitalSpectator.com stebimą modelį, kuris naudoja infliaciją, iždo pajamingumo kreivę, JAV ekonomiką ir kitus veiksnius, kad įvertintų optimalią Fed fondų palūkanų normą realiuoju laiku. Svarbiausias dalykas: politikos palūkanų norma ir toliau atrodo pavėluota sumažinti, kaip parodyta toliau pateiktoje diagramoje.
Žinoma, niekas nėra tikras, todėl protinga apsvarstyti, kas galėtų įtikinti FED atidėti sumažinimą kito mėnesio susitikime. Į trumpąjį sąrašą įtraukti patikimi gaunami ekonominiai duomenys ir (arba) aukštesni nei tikėtasi infliacijos skaičiai. Pastaroji istorija sumenkina tikimybę, kad per ateinančias keturias savaites ekonominės ataskaitos bus iš esmės kitokios nei ta, kurią matėme pastaraisiais mėnesiais. Apibendrinant, kuklus, bet lėtėjantis augimas kartu su besitęsiančia dezinfliacija išlieka bazine prognoze.
Tuo tarpu rinkos daug dėmesio skirs komentarams iš Fed Jackson Hole simpoziumo, kuris prasidės ketvirtadienį (rugpjūčio 22 d.). Svarbiausias dalykas: FED pirmininko Jerome’o Powello kalba penktadienį (rugpjūčio 23 d.) 10:00 rytų.
„Mes manome, kad Fed greičiausiai duos ženklą Jackson Hole, kad per kitą posėdį tikėtinas sumažinimas, darant prielaidą, kad infliacijos pažanga išliks. prognozuoja Markas Cabana, vadovaujantis JAV palūkanų normų strategijai Bank of America. Galiausiai, gaunami ekonominiai duomenys bus lemiamas veiksnys, pažymi jis. „Taigi mes nemanome, kad Fed uždarys duris galimybei atlikti didesnius sumažinimus, jei to reikės, bet greičiausiai tai neduos daug signalo, kad taip nutiks.
