Statymas nuo karščiausių akcijų rizikos veiksnių šiais metais buvo skausminga strategija, jei tik santykiniu požiūriu. Tačiau nesvarbu, kaip skirstysite skaičius, pagreitis ir didelės kapitalizacijos augimas ir toliau bus geresni 2024 m., remiantis ETF rinkiniu iki vakarykščio uždarymo (rugpjūčio 27 d.).
„iShares MSCI USA Momentum Factor ETF“ (MTUM) skelbia didžiausią pelną už šią galimybę per metus, šoktelėjęs 25,6 %. Didelės kapitalizacijos augimas (IWV) yra stiprus antrosios vietos laimėtojas, pakilęs 24,7 proc. Šis pelnas ne tik gerokai lenkia likusį faktorių lauką, bet ir grąža atspindi solidžias priemokas per plačiosios rinkos 18,9 % avansą, remiantis SPDR S&P 500 (SPY).
Pažymėtina, kad rizikos veiksniai šiais metais augo. Tai ženklas, kad 2024 m. rinkos ralis buvo platus ir gilus. Tačiau taip pat tiesa, kad santykiniam palyginimui kenčia patys giliausi atsilikėliai. Silpniausias veiksnys šiais metais: mažos kapitalizacijos vertė (IJS), kuri išaugo tik 4,1%, vos pralenkdama ETF, skirtą grynųjų pinigų tarpininkui (SHV).
Remiantis kai kuriais duomenimis, pirmaujanti sparta ir didelės kapitalizacijos augimas turi vietos, iš dalies dėl to, kad jėga tam tikrą laiką augina jėgą. Žinoma, yra ribos, bet kol nėra katalizatoriaus, kuris priverčia minią į gilaus požiūrio koregavimo būseną, numatytoji prielaida yra ta, kad naujausia istorija tebėra geriausias artimiausios ateities vadovas.
„Daugelis investuotojų, kurie anksčiau buvo atsargūs, šioje augančioje rinkoje buvo nepakankamai investuoti. Tai paskatino grumtis pirkti akcijas ir neprarasti tolesnio pelno“, – sako Nigelas Greenas, „deVere Group“ generalinis direktorius. „Šis FOMO – baimė praleisti – pastarosiomis savaitėmis buvo galingas akcijų kainų variklis. Tuo pačiu metu pardavėjai, atrodo, išsenka. Mažiau investuotojų nori lažintis prieš rinką esant tokiam stipriam impulsui.
Kai kurie analitikai manė, kad liepos pabaigoje įvykusi rinkos korekcija buvo įprastų įtariamųjų, kurie šiemet dominuoja pasirodymuose, pabaigos pradžia. Tačiau iki šiol ši prognozė užleido vietą atsigavimui, kurį lėmė – jūs atspėjote – pagreitis ir didelės kapitalizacijos augimas.
Tačiau priešininkai lengvai nepasiduoda. Brianas Armouras, Morningstar analitikas, šį mėnesį mušė priešingą būgną. Rugpjūčio pradžioje jis rašė: „Dabar metas diversifikuoti daugiau nei „didžiausias septynias“ akcijas“, o vėliau sekė jo naujausias kūrinys, kuriame patariama: „Koncentruotoje rinkoje investuotojams vis dar yra galimybių užsidirbti pinigų sumažinant riziką.
Pasaulinės rinkos paskirstymas labai persikėlė į JAV, ypač didžiausias jos įmones. Nors žinome, kad tai nėra normalu, tai gali būti teisinga. Tačiau didžiausios pasaulio įmonės laikui bėgant paprastai žlunga arba išnyksta. Priežastys dažnai nežinomos anksčiau laiko: mes negalime parašyti nekrologo kitai aukščiausios klasės įmonei, kol nepastebime, kad tai įvyksta.
Jo nuomone, vertės ir mažos kapitalizacijos akcijos yra nepalankių veiksnių vaikai. „Kodėl vertės ir mažos kapitalizacijos įmonės turėtų sugrįžti? Todėl, kad investuotojai prarado viltį per dešimtmetį, kai buvo nepakankami rezultatai.
Kai kurie skaitytojai gali nusukti akis ir skųstis, kad priešininkai jau kelerius metus garsina nuskriaustuosius, o iki šiol mažai ką įrodė.
Tačiau kai kuriems investuotojams atotrūkis tarp lyderių ir atsilikėlių yra per didelis, kad būtų galima ignoruoti. Nekantraujantys užuominų apie žalius ūglius, mažos kapitalizacijos optimistai pastebi, kad pastarosiomis dienomis sektorius smarkiai pakilo, o plati rinka vingiavo. Plona nendrė, bet elgetos negali būti rinkėjais.
Tuo tarpu minia tapo sąlygota atmesti bet kokią jėgą, kuri kelia grėsmę impulsui ir didelių kapitalų viešpatavimui. Barron’s pirmadienį rašė: „Smulkios raidės atsirado, bet nesitikėkite, kad tai tęsis“.
Tikriems tikintiesiems priešpriešą tai yra padrąsinantis ženklas. Kai stiprybė atsilikusiuose atmetama kaip triukšmas, tai aiškinama kaip požymis, kad maksimalus pesimizmas priešingos strategijos atžvilgiu yra subrendęs.
Ateitis, žinoma, lieka neaiški. Tačiau tai tikriausiai yra tiesa: niūrumas persmelkia minios požiūrį į mažos kapitalizacijos vertę ir kitus atsiliekančius rinkos kampelius. Vien tai neužtikrina, kad pagaliau bus pasiektas geresnis našumas, tačiau tai rodo, kad naujai pažvelgti į nuskriaustuosius yra laiku… ir vėl.
