Pastarojo meto rinkos nepastovumas iškėlė klausimų dėl 2023 m. pabaigoje prasidėjusio pasaulinio turto ralio išlikimo. Aiškus įspėjamasis ženklas dar turi atsirasti, remiantis ETF porų rinkiniu, kuris matuoja plačią tendenciją per kainas iki rugsėjo 18 d. Tačiau kai kuriuose kampuose yra užuominų, kad potvynis gali pasisukti.
Pradėkime nuo didelio vaizdo, kuris išlieka gana optimistiškas. Kaip pavyzdį naudojant du pasaulinius turto paskirstymo ETF, bulių tendencija svyravo, bet paklaida išlieka teigiama. Agresyvaus paskirstymo (AOA) ir konservatyvaus paskirstymo (AOK) santykis pastaruoju metu smarkiai svyravo, tačiau šio santykio 50 dienų vidurkis ir toliau gerokai viršija 200 dienų atitikmenį. Nors ši metrika nesuteikia didelės traukos trumpalaikei prekybai, jos vertė, kaip pirmasis vidutinės trukmės tendencijos apytikslis rodiklis, rodo, kad dar per anksti tvirtai manyti, kad rizikos šališkumas pasireiškė. Panašūs signalai buvo nuoseklūs šiuose atnaujinimuose pastaraisiais mėnesiais – pavyzdžiui, rugpjūčio 8 ir liepos 8 d.
Tačiau sutelkus dėmesį į JAV akcijas, matyti, kad profilis yra labiau nesaugus, pagrįstas plataus rinkos atstovo (SPY) ir mažo nepastovumo Amerikos akcijų portfelio (USMV) tendencija. Pastaruoju metu šis santykis rodo silpnumą. Pažymėtina, kad 50 dienų SPY:USMV vidurkis vakar nukrito žemiau 200 dienų vidurkio – tai pirmasis šių vidurkių neigiamos tendencijos signalas nuo 2022 m. pradžios, o tai numatė ilgesnį JAV akcijų nuosmukį. Į vieną duomenų tašką reikėtų žiūrėti atsargiai, tačiau šis trūkumas turėtų būti atidžiai stebimas kaip galimas išankstinis įspėjimas apie apetitą rizikuoti – požiūris, kuris sustiprės, jei neigiama tendencija išliks ir gilės ateinančiomis dienomis ir savaitėmis.
Be to, pastaruoju metu vis dar yra silpnų puslaidininkių akcijų, palyginti su JAV akcijomis apskritai (SPY). Pusiau akcijos dažnai naudojamos kaip verslo ciklo pakaitinis rodiklis, todėl tolesnis nuosmukis šiame kampe būtų laikomas galimu išankstiniu perspėjimu dėl ekonomikos perspektyvų.
Tuo tarpu saugaus prieglobsčio tarpinis komunalinių paslaugų akcijų (XLU) ir plačiosios JAV rinkos (SPY) rodiklis pastaruoju metu atsigavo, o tai reiškia perėjimą nuo išplėstinės slinkties. Vertinant nominalia verte, šis pokytis rodo rinkos nuotaikų perėjimą prie rizikos mažinimo.
Kitas rodiklis, rodantis rizikos mažinimo nuotaikas, stiprėja: vidutinės trukmės iždo (IEF) ir trumpesnio laikotarpio sandorių (SHY) santykis. Kai šis rodiklis didėja, jis gali būti interpretuojamas kaip signalas apie nuotaikų pasikeitimą, būtent, perėjimą prie rizikos mažinimo.
Priešingai, vis dar yra vietos diskusijoms dėl JAV akcijų (SPY) ir plataus JAV obligacijų (BND) santykio. Nors pastaruoju metu šis rodiklis suklupo, jis dar nerodo aiškų rizikos išjungimo signalą. Tai gali būti akivaizdu, jei šis santykis sumažės ateinančiomis savaitėmis.
Vienas iš anksčiau pateiktų tendencijų duomenų ištraukos: yra svarbesnis pagrindas imtis labiau gynybinės pozos, jei tik pakraščiuose. Tai ypač pasakytina apie investuotojus, turinčius mažą rizikos toleranciją ir (arba) santykinai trumpą kaupimo mažinimo planų laikotarpį. Ilgalaikiams investuotojams tikslinga palaukti ir manyti, kad pastarojo meto rinkos nepastovumas gali būti triukšmas. Iš tiesų, jei jūsų investavimo laikotarpis tęsiasi bent 5–10 metų, pastarieji keli mėnesiai vis dar atrodo kaip triukšmas visame pasaulyje diversifikuotam kelių turto klasių portfeliui, kuris, kaip tikimasi, duos solidžių rezultatų pacientų kapitalui.
Kaip vystosi recesijos rizika? Stebėkite perspektyvas užsiprenumeravę:
JAV verslo ciklo rizikos ataskaita