2024 m. kalendorinio pasirodymo konkurse nėra konkurso. Pagreičio ir didelės kapitalizacijos augimo veiksniai ir toliau gerokai lenkia likusias rinkos dalis, remiantis ETF rinkiniu iki antradienio uždarymo (spalio 29 d.).
„iShares MSCI USA Momentum Factor ETF“ (MTUM) ir „iShares S&P 500 Growth ETF“ šiais metais yra beveik lygioje vietoje, atitinkamai 32,0% ir 31,5% per metus. Abiem atvejais, remiantis SPDR S&P 500 ETF (SPY), pelnas gerokai lenkia plačiosios rinkos 23,6 % augimą 2024 m.
Atkreipkite dėmesį, kad visi pagrindiniai JAV akcijų rinkos rizikos veiksniai šiais metais fiksuoja pažangą, tačiau rezultatų diapazonas labai skiriasi. Žemiausiame spektro gale yra palyginti silpnas 5,5 % mažos kapitalizacijos vertės (IJS) padidėjimas. Tiesą sakant, visi trys mažų kepurėlių skoniai (augimas, pagrindinis ir vertės) yra paskutinėje vietoje 2024 m. faktoriaus žirgų lenktynėse.
Pastarosiomis savaitėmis atsinaujino optimizmas, kad mažos kapitalizacijos akcijos pagaliau atgaus rezultatyvumo karūną, ilgą laiką atsilikusios nuo didelių kapitalų. Anksčiau šį mėnesį aš paklausiau: „Ar pranešimai apie mažos kapitalizacijos akcijų atgimimo perspektyvas per anksti?
Po dviejų savaičių atsakymas atrodo „taip“, arba tai rodo naujausi rinkos veiksmai. Pavyzdžiui, pagrindinės mažos kapitalizacijos ETF (IJR) gerokai atsilieka nuo plačiosios rinkos (SPY), pavyzdžiui, 1 ir 3 mėnesių laikotarpio pabaigoje.
Cliffas Asnessas iš AQR Capital Management dar kartą patvirtino savo ilgalaikę nuomonę, kad dydžio premija (dar žinoma kaip mažos kapitalizacijos efektas) yra „mirusi“. Vakar paskelbtame įraše apie X, kurdamas nuorodas į keletą tyrimų straipsnių, kuriuos jo įmonė paskelbė šia tema, jis rašo: „Jis miręs, nes visada buvo miręs (palyginti su rinkos beta versija, o ne kokybe)… Atrodo, kad žmonėms labai sunku tai priimti. niekada nebuvo dydžio efekto (palyginti su rinkos beta versija), nors tai taip arti įrodyta, kaip leis statistika.
Panašu, kad ponas Market sutinka, bent jau remiantis šių metų gana silpnais mažos kapitalizacijos rezultatais.
