Klimato rizika ir pasaulinės akcijų rinkos nepastovumo nuspėjamumas
Mingtao Zhou ir Yong Ma (Hunano universitetas)
2024 m. kovo mėn
Mūsų tyrimas tiria informacinį klimato rizikos vaidmenį gerinant pasaulio akcijų rinkos nepastovumo nuspėjamumą. Išskirdami sudėtinį komponentą iš keturių atskirų klimato rizikos rodiklių, kuriuos pateikė Faccini ir kt. (2023), parodome, kad bendra klimato rizika yra labai teigiamas akcijų nepastovumo prognozuotojas 32 tarptautinėse rinkose. Šis nuspėjamumas išlieka atliekant testus be imties ir negali būti įtrauktas į atitinkamas ekonominio ir finansinio neapibrėžtumo priemones. Tačiau bendrosios klimato rizikos nuspėjamoji galia laikui bėgant ir skirtinguose regionuose pastebimai skiriasi; jis susilpnėja blogėjant ekonominėms sąlygoms, o stiprėja regionuose, kuriuose pažangi finansinė plėtra, didelė energetinė priklausomybė ir didelis pasirengimas klimato kaitai. Be to, išskirdami daugialypius klimato rizikos aspektus parodome, kad fizinė rizika, ypač stichinės nelaimės, yra daug geriau nuspėjama nei pereinamoji rizika.
Baimė „bebaimių“ iždo rinkoje
Tianyang Wang (Kolorado valstijos universitetas) ir kt.
2024 m. rugsėjo mėn
Šiame darbe nagrinėjama, kaip baimė veikia iždo rinką ir prognozuojama iždo obligacijų grąža. Naudodami tekstinį baimės indeksą iš socialinės ir naujienų žiniasklaidos, mes nustatėme, kad baimė labai nuspėja būsimą iždo grąžą tiek imtyje, tiek be imties ir rodo pasaulinį baimės perdavimą. Taip pat siūlome modelį, paaiškinantį, kad rizikos vengimo sukrėtimai skatina obligacijų rizikos priedus. Mūsų straipsnyje toliau nagrinėjami įvairūs baimės poveikio aspektai, tokie kaip terminas, mastas, dinamika ir šaltiniai, ir lyginami su kitais jausmais. Rezultatai pabrėžia lemiamą baimės vaidmenį iždo rinkos dinamikoje.
Vieninga vertės ir impulso sistema
Jacobas Boudoukhas (Reichmano universitetas) ir kt.
2024 m. rugpjūčio mėn
Paprasta vienijanti dabartinės vertės sistema leidžia suprasti vertės ir impulso poveikį turto kainoms. Taikant dabartinės vertės formulę, vertinimo koeficientai, pakoreguoti atsižvelgiant į numatomą būsimo pelno augimą, suteikia numatomos grąžos įvertinimus. Mes ginčijame ir parodome, kad pagreitis yra pagrįstas augimo rodiklis. „Momentum“ prognozuoja būsimą pajamų augimą, žymiai pagerina vertės prognozę dėl laukiamos grąžos ir nuslopsta, kai atsižvelgiama į būsimą realizuotą augimą. Išplėsdami analizę į bendresnius pajamų augimo modelius, sukuriame teoriškai motyvuotus vieno veiksnio modelius, pagrįstus pagal augimą pakoreguota verte, kurie gerai įvertina turto skerspjūvį, palyginti su populiariais daugiafaktoriais modeliais.
Kokiu būdu vėjas pučia tarp SPX ateities sandorių ir VIX ateities sandorių?
Ekow Aikins ir Aleksandras Kurovas (Vakarų Virdžinijos universitetas)
2024 m. liepos mėn
Neigiama koreliacija tarp grąžos ir nepastovumo yra gerai žinoma. Tačiau nėra vieningos nuomonės, ar grąža sukelia nepastovumo pokyčius, ar atvirkščiai. Šiame darbe mes tiriame šiuolaikinį VIX ateities sandorių ir E-mini S&P 500 ateities sandorių rinkų ryšį, siekdami naujai išsiaiškinti rinkos grąžos ir numanomo nepastovumo santykį. Mes naudojame E-mini S&P 500 ateities sandorius (dažnai vadinamus SPX ateities sandoriais) kaip vertybinių popierių rinkos grąžos, o VIX ateities sandorius – kaip numanomo nepastovumo lūkesčius. Nuolat pastebime, kad akcijų grąža keičia numanomo nepastovumo lūkesčius. Norėdami įvertinti palūkanų koeficientus, naudojame identifikavimą taikant heteroskedastiškumo metodą, kuris pasinaudoja prognozuojamais dienos nepastovumo pokyčiais dviejose ateities sandorių rinkose.
Kuo didesnis vertės skirtumas, tuo didesnė numatoma vertės premija: „Russell 1000“ komponentų atsargų įrodymai
Gengnan Chiang (Feng Chia universitetas)
2024 m. spalio mėn
Pastaraisiais metais tarp akademikų ir investicijų specialistų kilo gyvos diskusijos dėl vertės priemokos. Tačiau mūsų tyrimas, kuriame naudojamas tvirtas skydelio sklandaus perėjimo regresijos (PSTR) modelis, kurį sukūrė González ir kt. (2005), padarė reikšmingą atradimą. Mes nustatėme didelę 17,27 % metinę Russell 1000 komponentų vertės priemoką nuo 2010 iki 2019 m. Ši išvada patvirtina reikšmingą teigiamą (neigiamą) vertės skirtumų poveikį numatomai mažos vertės (didelio augimo) akcijų grąžai. nauja perspektyva. Svarbu tai, kad mūsų tyrimas sutampa su Baba ir kt. (2021) išvada, kad vertės priemoka didėja didėjant vertės sklaidai. Šis tyrimas taip pat patvirtina, kad daugiau nei 30 % mažos vertės įmonių per pavyzdinius metus perėjo į dideles įmones vartotojų pasirinkimo prekių, informacinių technologijų ir nekilnojamojo turto sektoriuose. Galiausiai, mūsų patikimumo testas parodo didelę vertės priemoką, kuri išlieka nepatvirtinta nuo 2020 m. iki 2022 m. Šios išvados turi didelę įtaką investicinei bendruomenei, todėl jos tampa tinkamesnės ir veiksmingesnės bei gali būti nukreiptos į investavimo strategijas ateityje.
Neapibrėžtumo įtaka nepastovumo valdomoms investicijų strategijoms
Richardas DF Harrisas (Bristolio universitetas)
2024 m. liepos mėn
Mes tiriame ryšį tarp nepastovumo valdomų investavimo strategijų rezultatų ir neapibrėžtumo tiek tarp akcijų, tiek per tam tikrą laiką. Mes parodome, kad nepastovumo valdymas leidžia žymiai geriau pagerinti pagal riziką pakoreguotą akcijų, kurių neapibrėžtumas, našumą, palyginti su tomis, kurių neapibrėžtumas yra didelis, o rinkos portfelio našumas yra geresnis mažo bendro neapibrėžtumo laikotarpiais, palyginti su didelio neapibrėžtumo laikotarpiais. Taip pat parodome, kad neapibrėžtumo skirtumai gali iš dalies paaiškinti skirtingą nepastovumo valdymo strategijų našumą pagal veiksnius suskirstytuose portfeliuose ir kad nuotaikomis pagrįsti nepastovumo valdymo efektyvumo paaiškinimai priklauso nuo neapibrėžtumo lygio. Mūsų rezultatai yra patikimi naudojant alternatyvius neapibrėžtumo ir alternatyvių nepastovumo valdymo strategijų pavyzdžius.
Kaip pagerinti prekių impulsą naudojant vidaus rinkos koreliaciją
Radovan Vojtko ir Margaréta Pauchlyová („Quantpedia“)
2024 m. rugsėjo mėn
Pastaraisiais metais „Momentum“ strategijų grąža sumažėjo įvairiose turto klasėse. Šiame dokumente siūlomas novatoriškas požiūris, kaip pagerinti prekių rinkų pagreitį, naudojant vidinės rinkos koreliacijos filtrą. Santykį tarp trumpalaikių ir ilgalaikių koreliacijų naudojame kaip prognozę, kada taikyti impulsą arba atvirkštinę prekybą, atsižvelgiant į rinkos sąlygas. Mūsų išvados rodo, kad kai trumpalaikė koreliacija viršija ilgalaikę koreliaciją, ilgalaikė veiksmingiausio ETF ir trumpalaikė strategija duoda optimalius rezultatus. Ir atvirkščiai, kai trumpalaikė koreliacija yra mažesnė, atbulinės eigos strategija yra veiksmingesnė. Šis kombinuotas metodas žymiai padidina grąžą, beveik dvigubai padidindamas atskirų impulsų ar atšaukimo strategijų grąžą, kartu išlaikant valdomą rizikos lygį.
Pasaulinis rizikos vengimas ir termino priemokos spraga besivystančiose rinkose
Marco Flaccadoro ir Stefania Villa (Italijos bankas)
2024 m. spalio mėn
Šiame darbe analizuojama sukrėtimų įtaka pasauliniam rizikos vengimui valstybės skolos skirtumų tarp besiformuojančios rinkos ekonomikų (EME) ir JAV ekonomikos terminų struktūrai. Sutelkdami dėmesį į skirtumą tarp ilgalaikių ir trumpalaikių įmokų skirtumų (ty termino įmokų skirtumo), matome, kad didėjantis pasaulinis nenoras rizikuoti sumažina termino įmokų skirtumą. Ši išvada atitinka įrodymus, kad krizių metu EME patiria didesnę įsipareigojimų nevykdymo riziką, palyginti su saugiai išsivysčiusiomis ekonomikomis, ir dar labiau, kai terminai yra trumpesni.
Išmokite naudoti R portfelio analizei
Kiekybinė investicijų portfelio analizė R:
Įvadas į R portfelio rizikos ir grąžos modeliavimui
James Picerno
