Gynybinės pajėgos išnyko, gyvulinės dvasios įsivyravo… vėl. Arba taip rodo naujausia JAV akcijų sektorių rotacija, pagrįsta ETF rinkiniu iki pirmadienio uždarymo (lapkričio 11 d.).
Pastarosiomis dienomis komunalinių paslaugų akcijų (XLU) šuolis pasikeitė, o ryšių paslaugų (XLC) ir finansų (XLF) kainos šoktelėjo į viršų, kurios šiuo metu yra veiksmingiausi akcijų sektoriai iki šiol.
Kas pasikeitė? Praėjusią savaitę Donaldo Trumpo pergalė rinkimuose.
„Akcijų rinkai patiko rinkimų rezultatai. Tačiau obligacijų rinkoje jaučiamas nervingumas. Labiau nerimauja dėl deficito dydžio ir galimų infliacinių tarifų“, – sako Davidas Kotokas, investicijų valdymo įmonės „Cumberland Advisors“ vienas iš įkūrėjų ir vyriausiasis investicijų pareigūnas.
„Ark Invest“ generalinė direktorė / CIO Cathie Wood vakar rašė apie X: „Tikėtina, kad reguliavimo panaikinimas (pažeidžiant SEC, FTC ir kitus), vyriausybės išlaidų mažinimas (atliekant erdvę privačiam sektoriui), mokesčių mažinimas ir dėmesys technologiškai įgalintoms naujovėms turbokompresorių JAV ekonomiką galingiau nei per Reigano revoliuciją.
Tuo tarpu Yardeni Research prezidentas Edas Yardeni prognozuoja, kad S&P 500 indeksas iki dešimtmečio pabaigos pakils dviem trečdaliais. „Mes tik matome, kad ateina labiau verslui palanki administracija, kuri neabejotinai sumažins mokesčius“, – Yardeni sako Yahoo Finance. „Ir ne tik korporacijoms, bet ir privatiems asmenims. Buvo aptarta daug įvairių mokesčių mažinimo būdų. Be to, daug reguliavimo panaikinimo.
Panašu, kad sektoriaus lyderystės pokyčiai susiję su pozityviu požiūriu. Komunikacijos paslaugų pasirinkto sektoriaus SPDR ETF fondas (XLC), kuriam priklauso vartotojai orientuoti, pavyzdžiui, Meta, Alphabet ir Netflix, pastarosiomis dienomis išaugo ir šiais metais pakilo 34,2 %, šiek tiek lenkiantis finansus (XLF) ir gerokai lenkia plačiąją rinką (SPY) ir komunalines paslaugas (XLU).
Kas gali nutikti? Problemų sukėlėjų sąrašo viršūnė: fiskaliniai ir infliaciniai priešpriešiniai vėjai gali sužlugdyti, jei ne sužlugdyti kai kuriuos D. Trumpo politikos planus.
„Svarbiausias prioritetas yra pratęsti Trumpo mokesčių mažinimą ir jo programos parašo dalį. Manau, kad tai turėtų būti lengva priimti Kongrese, ypač jei respublikonai taip pat kontroliuoja Atstovų Rūmus“, – sako buvęs Donaldo Trumpo iždo sekretorius Steve’as Mnuchinas.
Iššūkis yra tas, kad mokesčių mažinimas ir kiti politikos prioritetai, už kuriuos Trumpas pritaria – muitų didinimas ir milijonų darbuotojų imigrantų deportavimas – gali paskatinti infliaciją. Pridėkime dar didesnį susirūpinimą dėl didėjančio JAV vyriausybės biudžeto deficito ir teisinga sakyti, kad Trumpo ir respublikonų laukia sudėtingas kelias kitais metais, kalbant apie reakciją obligacijų rinkoje, kuri vis labiau nerimauja dėl infliacijos ir fiskalinės rizikos.
Kitas galimas susirūpinimas rinkai yra pinigų politikos politizavimas. Trumpas mano, kad turėtų turėti tam tikrą įtaką Federaliniam rezervui. „Manau, kad turiu teisę pasakyti: „Manau, kad turėtumėte šiek tiek padidinti arba sumažinti palūkanų normas”, – praėjusį mėnesį Čikagos ekonomikos klube sakė išrinktasis prezidentas. „Nemanau, kad turėčiau bus leista jį užsisakyti, bet manau, kad turiu teisę komentuoti, ar palūkanų normos turėtų didėti ar mažėti.
Šiuo metu akcijų rinka mažai kreipia dėmesio į pastarojo meto iždo pajamingumo padidėjimą. 10 metų pajamingumas nuo rugsėjo vidurio padidėjo 70 bazinių punktų iki 4,31%. Tai vis dar gerokai žemiau šio ciklo 5 % piko, pasiekto 2023 m. pabaigoje. Tačiau jei lyginamoji palūkanų norma ir toliau artės prie savo ankstesnio aukščiausio lygio, obligacijų rinka gali atimti akcijų rinkos vakarėlį.
