Rinkos priemoka už JAV 10 metų iždo pajamingumą spalį padidėjo, palyginti su „tikrosios vertės“ įvertinimu, kurį apskaičiavo CapitalSpectator.com. Padidėjimas žymi pirmą kartą nuo balandžio mėnesio, kai priemoka padidėjo.
Dabartinė rinkos priemoka virš vidutinės tikrosios vertės pagal trijų modelių vidurkį pakilo iki 65 bazinių punktų – aukščiausios nuo liepos mėn. Neaišku, ar ankstesnio slenkančio kainų skirtumo pasikeitimas yra ženklas, kad paskutinis priemokos normalizavimas baigėsi.
Pastaraisiais metais, Federaliniam rezervui staigiai perėjus prie nepaprastos pinigų politikos, 10 metų rinkos priemoka pakilo ir išliko aukšta, nors ir nebuvo precedento. 2024 m. didelė priemoka pradėjo blėsti ir sugrįžo į įprastą diapazoną, ty diapazoną, kuris vyravo didžiąją laiko dalį pastaraisiais dešimtmečiais. Kyla klausimas, ar spalio mėnesio rezultatai žymi pertrauką neseniai vykusiame normalizavimo procese.
Pagrindinis veiksnys, galintis nulemti, kaip rinkos priemoka vystysis ateinančiais mėnesiais, yra politinio skaičiavimo pasikeitimas po Donaldo Trumpo pergalės rinkimuose ir respublikonų kontrolė abiejuose Kongreso rūmuose. Rinkimų kampanijos metu išrinktasis prezidentas išdėstė planus padidinti importo tarifus, deportuoti milijonus imigrantų ir įgyvendinti daugybę Amerikos įmonių reguliavimo panaikinimo priemonių – tai politikos pokytis, kuris, kaip tikimasi, sustiprins infliacijos spaudimą.
Pastaruoju metu kilęs 10 metų pajamingumas rodo, kad obligacijų rinka nustato didesnę infliacijos riziką. Savo ruožtu rinkos priemoka už 10 metų pajamingumą gali vėl padidėti, nes minia teikia pirmenybę į ateitį orientuotiems politiniams rizikos veiksniams, o ne atgal žvelgiantiems makro duomenims, kurie suteikia tikrosios vertės įvertinimą.
Nors daugelis ekonomistų prognozuoja didesnę infliaciją, kurią lemia „Trumponomics“, kai kurie analitikai išreiškia abejonių.
„Mes išliekame labai skeptiški, kad respublikonai imsis kokių nors didelių fiskalinių paskatų“, – sako Paulas Ashworthas, vyriausiasis „Capital Economics“ strategas. „Esmė ta, kad neturėdamas daugumos Senate, Trumpas bus priverstas pasikliauti sudėtingu biudžeto derinimo procesu. Respublikonai turės savo rankas tiesiog vengdami būsimos fiskalinės uolos ir poreikio pratęsti pradinį Trumpo mokesčių sumažinimą, kol jie nesibaigs 2025 m.
Dario Perkinsas, „TS Lombard“ pasaulinės makrokomandos vadovas, priduria: „Įtariame, kad Trumpo refliacijos prekyba galiausiai išsisuks, kaip ir po 2016 m.
Galbūt, bet kol rinka nesutiks, yra kur diskutuoti. Šiuo metu 10 metų pajamingumas – neabejotinai geriausias nuotaikas įvertinant vadinamąją Trumpo prekybą – ir toliau kainavo esant didesnei infliacijos rizikai.
Lyginamoji norma trečiadienį (lapkričio 13 d.) pakilo iki 4,47% – aukščiausia nuo liepos mėnesio. Tiek, kiek Trumpo prekyboje infliacija blėsta, 10 metų pajamingumas stabilizuosis, jei ne sumažės.
Išmokite naudoti R portfelio analizei
Kiekybinė investicijų portfelio analizė R:
R įvadas, skirtas modeliuoti portfelio riziką ir grąžą
James Picerno
