Jei galėtumėte stebėti tik vieną ekonominį rodiklį ekonomikai stebėti, darbo užmokesčio tendencija būtų geras pasirinkimas. Pagalvokite apie tai kaip apie kurą, kuris varo vartotojų išlaidų variklį, kuris sudaro beveik 70 % ekonominės veiklos. Geros naujienos yra tai, kad darbo rinka vis dar atrodo tvirta, remiantis keliais įprastiniais rodikliais. Tačiau jūsų redaktoriaus stebimas alternatyvus rodiklis kelia abejonių dėl to, kas gali būti 2025 m.
Privataus darbo užmokesčio fondų, atėmus bendrą ne žemės ūkio sektorių, metų tendencija paprastai yra teigiama, o tai reiškia, kad dominuoja privataus sektoriaus samdymas. Iš tiesų privatus sektorius sudaro apie 85 % visų darbo užmokesčių. Trumpai tariant, įmonių samdymas ir atleidimas yra esminis veiksnys verslo ciklo požiūriu, palyginti su nedideliu vyriausybės darbo užmokesčio fondo vaidmeniu. Dėl to galite daug sužinoti palyginę vienerių metų privačių ir bendrų tendencijų tendencijas, kaip rodo toliau pateikta diagrama.
Svarbiausias dalykas: kai privataus ir bendrojo pelno skirtumas tampa neigiamas, pokytis paprastai sutampa su silpnomis ekonominėmis sąlygomis, kurios dažnai prilygsta recesijai. Taisyklės išimtis yra dabartinis neigiamų rodmenų eiga.
Privatus / bendras skirtumas buvo neigiamas 19 mėnesių iš eilės. Istorija rodo, kad pagal šią metriką ekonomika turėtų ištikti nuosmukį. Tačiau ekonomika vis dar auga sveiku tempu, kuris, atrodo, tęsis ir ketvirtąjį ketvirtį.
Tiesą sakant, kiti darbo rinkos rodikliai, pavyzdžiui, Sahmo taisyklė, rodo padidėjusią riziką. Kyla klausimas, kodėl kai kurie darbo rinkos rodikliai signalizuoja apie problemas, kai ekonomika ir toliau šurmuliuoja?
Pagrindinis atsakymas yra toks, kad dėl pandemijos kilusio makroekonominio sukrėtimo kai kurie rodikliai ir apskritai verslo ciklo analizė sukėlė didesnį triukšmą. Dar daugiau priežasčių recesijos riziką modeliuoti naudojant platų nuosmukio rizikos modeliavimo rodiklių rinkinį – metodiką, kuri pasirodė esanti gana patikima net ir popandeminiu laikotarpiu.
Tuo pačiu metu silpnas privatus/bendras sklaida byloja, kad darbo rinka pasirodo pažeidžiami. Pažeidžiamas ko ir kada? Neaišku, bet akivaizdu, kad nuo 2021 m. vidurio iki 2023 m. pirmojo ketvirčio vyravęs spartus darbo užmokesčio atsigavimas tapo gana silpna tendencija. Iki šiol tai turėjo ribotą poveikį platesnei ekonomikai ir nesitikima, kad artimiausioje ateityje daug kas pasikeis.
Neigiamas privatus / bendras sklaidos atmetimas kaip nereikšmingas yra žingsnis per toli. Jei skirtumas greitai nepasikeis į teigiamą reljefą, tai gali būti ankstyvas įspėjamasis ženklas 2025 m. Dėl laiko galima diskutuoti, tačiau sunku įsivaizduoti, kad santykinai silpna privačių samdymo tendencija gali išlikti ir be reikšmingo atgarsio.
Kaip vystosi recesijos rizika? Stebėkite perspektyvas užsiprenumeravę:
JAV verslo ciklo rizikos ataskaita