Atkovotų kamuolių metu dabartinis akcijų likimo atgimimas besivystančiose rinkose tikrai yra vienas įspūdingiausių žygdarbių pastarojoje istorijoje. Įspėjimas: posūkį pirmiausia lėmė kylančios akcijų kainos Kinijoje. Išskirti Kiniją ir plačiai apibrėžtos EM akcijos skelbia žymiai švelnesnius rezultatus, remiantis ETF rinkiniu iki penktadienio uždarymo (spalio 4 d.).
Norėdami pamatyti perspektyvą, pradėkime nuo visų pagrindinių turto klasių atnaujinimo iki šiol. Iki šiol JAV akcijos (VTI) 2024 m. iš esmės atsilieka nuo EM (VWO): atitinkamai 20,4%, palyginti su 20,3%.
Palyginami šių metų rezultatai yra stulbinantys per metus, kuriais iki šiol dominavo JAV akcijų rezultatai, palyginti su EM – dažnai dideliu skirtumu. Viskas pradėjo keistis prieš mėnesį, kai Kinija paskelbė apie gana agresyvią skatinamąją politiką, kuria remia lėtėjančią ekonomiką.
Šios naujienos įžiebė ugnį dėl EM akcijų apskritai, nors šalutinis poveikis už Kinijos ribų pradėjo blėsti rugsėjo pabaigoje. Palyginus EM, apimantį Kiniją (VWO), kurio svoris yra maždaug 26 %, su EM fondu, į kurį neįtraukiama Kinija (EMXC), pastaruoju metu matyti ryškus veiklos rezultatų skirtumas. VWO šiais metais padidėjo 20 %, palyginti su EMXC 9,5 %. Dar rugsėjo 23 d. abu ETF paskelbė beveik identiškus šių metų rezultatus.
Kyla klausimas, ar dramatiškas Kinijos atgimimas išliks? Lynn Song, ING vyriausioji Didžiosios Kinijos ekonomistė, prognozuoja, kad artimiausiu metu optimizmo kupinas mitingas gali tęstis „nors ir ne tokiu įnirtingu tempu“. Daug kas priklauso nuo anksčiau paskelbtos politikos ir „kaip greitai ir agresyviai“ bus įgyvendinami skatinimo planai, pataria Song. „Jei kuris nors iš šių dalykų nepavyks, optimizmas gali susvyruoti.
Nikko Asset Management ekonomistai pabrėžia, kad „žemyninės Kinijos ekonomika yra blogos būklės. Padidėjęs jaunimo nedarbas prisideda prie mažėjančio vidaus vartojimo, o namų ūkiai mato, kad didžioji dalis santaupų, daugiausia investuotų į nekilnojamąjį turtą, mažėja, nes nekilnojamojo turto kainos mažėja.
Nikko ekonomistai priduria, kad „dramblys kambaryje atrodo kaip vartotojų nepasitikėjimas. Sunku jaustis optimistiškai dėl ateities, kai darbo saugumas menkas, atlyginimai išlieka stagnuoti, o investuotojai mato, kad jų nekilnojamojo turto ir akcijų vertė kasdien nuvertėja.
Raymondas Ma, „Invesco“ vyriausiasis investicijų pareigūnas Honkonge ir žemyninėje Kinijoje, taip pat yra atsargus, aiškindamas: „Trumpuoju laikotarpiu nuotaikos gali pakilti, bet žmonės grįš prie pagrindinių dalykų. Dėl šio ralio kai kurios akcijos tapo tikrai pervertintos.
Išmokite naudoti R portfelio analizei
Kiekybinė investicijų portfelio analizė R:
R įvadas, skirtas modeliuoti portfelio riziką ir grąžą
James Picerno
